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商业贸易行业月报:服装纺织品类消费仍持续下滑 其他品类均有不同程度好转

时间:2020-06-05 22:56 点击:
商业贸易行业月报:服装纺织品类消费仍持续下滑 其他品类均有不同程度好转

受益标的:疫情影响下,生活必需品消费保持正向增长,可关注超市板块,如永辉超市、家家悦、步步高等;疫情促进了线上消费,持续关注电商板块如苏宁易购。虽然疫情对居民消费冲击较大,居民消费受到抑制,但国内消费市场需求潜力巨大,长期形势稳定向好。3 月份社会消费品零售总额降幅较1-2 月收窄4.7 个百分点,出现恢复态势。

    3 月社零总额同比增速-15.8% ,降幅比1-2 月份收窄4.7%

    疫情持续影响一季度商品和服务消费,零售逐渐恢复。2020 年3 月份,社零总额26450 亿元,同比下降15.8%,剔除汽车以外的消费品零售额23841 亿元,下降15.6%。

      3 月份,按经营所在地划分,城镇消费品零售额同比增长-15.9%,降幅比1-2月份收窄4.8 个百分点;农村同比增长-15.1%,降幅比1-2 月份收窄3.9%。

      城镇消费体量大,恢复较农村快,但由于疫情的持续影响,城镇3 月份的下降速度仍高于农村0.8 个百分点。

    网上零售增速-0.8%降幅收窄,吃、用类实物商品网上零售额增速领先

    1—3 月份,全国网上零售额22169 亿元,同比下降0.8%,降幅比1—2 月份收窄2.2 个百分点。实物商品网上零售额18536 亿元,增长5.9%,占社会消费品零售总额的比重为23.6%;实物商品中吃类和用类商品分别增长32.7%和10.0%,穿类商品下降15.1%。线上消费增速显著且吃、用增长领先,必需品是线上线下消费主要增长点。

    复工复产推进办公消费增速转正,汽车降幅收窄最明显

    3 月份,商品零售24618 亿元,同比下降12.0%,降幅比1—2 月份收窄5.6个百分点,降幅比1—2 月份扩大3.7 个百分点。粮油、食品继续维持正增长;日用品和通讯器材类逆势由1-2 月份的负增长转正,其他各品类仍为负增长,各品类降幅较1-2 月份相比,除服装鞋帽、针纺织品类仍持续下滑,其他品类降幅均有收窄,汽车类降幅收窄最明显,较前两个月收窄18.9 个百分点。

      3 月份餐饮收入1832 亿元,同比增长达-46.8%,餐饮收入未随疫情好转而明显改善再创新低。受疫情影响,消费者消费习惯开始回归家庭,2020 年一季度餐饮收入6026 亿元,同比增长-44.3%。一季度餐饮收入仅占社零累计总额的7.67%,较去年同期下降3.22 个百分点。或将影响餐饮业上游商品需求。

    消费仍是经济增长的主引擎,短期波动不会改变长期向好的发展趋势

    2019 年,最终消费支出对经济增长的贡献率为57.8%,分别为资本形成总额、货物和服务净出口高26.6%和46.8%,消费对经济增长的主引擎作用持续显现,短期波动不会改变长期向好的发展趋势。目前,国内疫情基本受控,零售行业基本复工,各地政府积极出台促销费政策,例如发行消费券,消费需求将稳步释放。

    3 月CPI 由食品价格拉动回落明显

      3 月份交通物流逐渐恢复,保供稳价措施持续加大。从环比看,CPI 由上月上涨0.8%转为下降1.2%。食品价格环比回落是CPI 环比下降的主要拉动力。

    风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期


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